Aberdeens fondförvaltare Fiona Manning berättar om risker och möjligheter inom Latinamerika.

Publicerad 4 mar 2014

Viktigt att veta vad man köper i Latinamerika

Fiona Manning, fondförvaltare inom Aberdeens aktieteam med fokus på tillväxtmarknader, Global Emerging Markets, förklarar hur hon ser på risker och möjligheter i Latinamerika.

0
0
1
412
2186
Laika Consulting
18
5
2593
14.0

Normal
0

21

false
false
false

EN-GB
JA
X-NONE

/* Style Definitions */
table.MsoNormalTable
{mso-style-name:”Normal tabell”;
mso-tstyle-rowband-size:0;
mso-tstyle-colband-size:0;
mso-style-noshow:yes;
mso-style-priority:99;
mso-style-parent:””;
mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt;
mso-para-margin:0cm;
mso-para-margin-bottom:.0001pt;
mso-pagination:widow-orphan;
font-size:11.0pt;
font-family:”Times New Roman”;
mso-bidi-font-family:”Times New Roman”;
mso-bidi-theme-font:minor-bidi;
mso-ansi-language:EN-GB;
mso-fareast-language:EN-US;}

Den
stora makrobilden

Den amerikanska centralbankens deklaration förra året om
minskade stödköpsprogram har markant ökat investerarnas oro för Latinamerikas
och andra tillväxtmarknaders framtida utveckling. Men det saknades inte
orosmoln tidigare heller. Vikande efterfrågan från utlandet och fallande
råvarupriser har exponerat begränsningarna i regionens tillväxtstrategi som det
senaste decenniet varit koncentrerad till export av naturresurser. Tillväxten
väntas stanna kring 3 procent 2013, väl under de 6,6 procent som rapporterades
under de ‘gyllene åren‘ 2003-2008. Exempelvis har tillväxten reviderats ner i Mexiko
och Brasilien, vars ekonomier tillsammans utgör två tredjedelar av
Latinamerikas produktion.  Sammantaget
målar de här faktorerna upp en ganska mörk bild av Latinamerikas
utsikter.

Vi anser dock att det finns
goda skäl att behålla en positiv syn på regionens tillväxtmöjligheter. Valutareserverna har ökat väsentligt det
senaste decenniet, statsskulderna är låga och de senaste årens finanspolitiska
disciplin har gett många länder mer utrymme att stimulera ekonomin om
efterfrågan skulle börja halta. Många länder i
regionen har också uttryckt en vilja att minska regionens beroende av
råvaruexporten och arbeta mot en långsiktigt mer hållbar tillväxtmodell. Man
har konstaterat att det inte går att förlita sig på råvaruboomen på längre sikt
och att framtida tillväxt måste komma från breda förbättringar i produktivitet,
investeringar och effektivitet.  I maj
undertecknade Chile, Colombia, Mexiko och Peru frihandelsavtalet ”Pacific
Alliance”, som ska främja frihandel länderna emellan och som är ett led i ländernas
strävan att etablera en fri inre marknad. Sannolikheten för en ökad inhemsk
efterfrågan ser också lovande ut. Den spirande, unga medelklass som vuxit fram
ur råvaruboomen, med bättre inkomster och köpkraft än tidigare generationer,
driver idag på inhemsk tillväxt, urbanisering och industrialisering.

Det är företagen som räknas
Vi tycker att man ska ta allvarligt på riskerna och i en
turbulent marknad är det extra viktigt med lokal kunskap och en strikt
urvalsprocess för att kunna bedöma olika investeringsalternativ. För oss på
Aberdeen är det företagen och deras verksamhet som räknas, oavsett om det är i
Brasilien, Chile, Colombia eller Mexiko. Det finns ett flertal kvalitetsbolag i
Latinamerika med stabila ledningar, sunda affärsmodeller och starka kassaflöden,
som vi noga följer. Så även om motvinden för Latinamerika håller i sig ett
tag till tycker vi att det finns anledning att behålla en positiv syn på
regionens möjligheter på lång sikt.