Kapitalförvaltaren spår att ECB snart kommer införa omfattande kvantitativa lättnader.

Publicerad 9 dec 2014

Schroders marknadsutsikter:
Europa närmar sig omfattande kvantitativa lättnader

Svag tillväxt, låg inflation och en oförmåga att depreciera euron. Det är några faktorer som driver Europeiska Centralbanken (ECB) i riktningen mot att införa betydande kvantitativa lättnadsåtgärder. Det skriver Schroders i sin senaste marknadsuppdatering kring utsikterna för 2015.

0
0
1
75
400
Laika
3
1
474
14.0

Normal
0

21

false
false
false

SV
JA
X-NONE

/* Style Definitions */
table.MsoNormalTable
{mso-style-name:”Normal tabell”;
mso-tstyle-rowband-size:0;
mso-tstyle-colband-size:0;
mso-style-noshow:yes;
mso-style-priority:99;
mso-style-parent:””;
mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt;
mso-para-margin:0cm;
mso-para-margin-bottom:.0001pt;
mso-pagination:widow-orphan;
font-size:12.0pt;
font-family:Cambria;
mso-ascii-font-family:Cambria;
mso-ascii-theme-font:minor-latin;
mso-hansi-font-family:Cambria;
mso-hansi-theme-font:minor-latin;}

– Blickar vi framåt talar mycket för en fortsatt men långsam
global återhämtning. Uppgången i USA väntas fortsätta medan tillväxten i
Storbritannien ser ut att mattas av något. Eurozonen visar en något stabilare
men svag tillväxt medan prognoserna för tillväxtmarknaderna ser dystrare ut, förutspår Schroders chefsekonom Keith Wade.

Riskerna fortsatt kopplade till deflation

Keith Wade konstaterar att den globala aktiviteten inte nått upp till marknadens förväntningar under 2014. En svikande inflation har varit temat för många länder och de största besvikelserna har funnits inom tillväxtmarknaderna.

Kina har stått för en del av motgångarna men även Ryssland och Brasilien har bidragit till missräkningarna. Inom de utvecklade ekonomierna har besvikelserna varit färre men inkluderar USA, med ett svagt första kvartal, och Japan, med en finanspolitik som drivit tillbaka landet i recession.  

0
0
1
87
464
Laika
3
1
550
14.0

Normal
0

21

false
false
false

SV
JA
X-NONE

/* Style Definitions */
table.MsoNormalTable
{mso-style-name:”Normal tabell”;
mso-tstyle-rowband-size:0;
mso-tstyle-colband-size:0;
mso-style-noshow:yes;
mso-style-priority:99;
mso-style-parent:””;
mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt;
mso-para-margin:0cm;
mso-para-margin-bottom:.0001pt;
mso-pagination:widow-orphan;
font-size:12.0pt;
font-family:Cambria;
mso-ascii-font-family:Cambria;
mso-ascii-theme-font:minor-latin;
mso-hansi-font-family:Cambria;
mso-hansi-theme-font:minor-latin;}

– Trots dysterheten som rådde kring Eurozonen kom tillväxten
ut nära förväntningarna på en procent. Storbritannien var landet som imponerade
mest med en utveckling som långt överträffade prognoserna, konstaterar Keith
Wade.

Schroders experter menar att riskerna inom globala ekonomin fortsatt är
kopplade till olika deflationsscenarier. Den europeiska deflationen står i
fokus och risken för en hårdlandning i Kina har ökat. Penningpolitiken bedöms vara fortsatt stimulerande inom Europa och Japan och något mer åtstramande i
USA och Storbritannien.

Europa närmar sig kvantitativa lättnader

I Europa är ECB-chefen Mario Draghi framförallt oroad över
den svaga inflationen. Utvecklingen riskerar att leda till att hushållen
förändrar sina köpbeteenden och håller tillbaka sina investeringar i tron om
att priserna ska sjunka. Det riskerar i sin tur att leda till en negativ spiral
med minskad produktion, svag lönetillväxt och ökad arbetslöshet

– Mario Draghi har meddelat att ECB avser göra vad som står i bankens makt för att öka inflationen och inflationsförväntningarna så snart som möjligt. Det stärker vår uppfattning om att centralbanken allt mer närmar sig att införa omfattande kvantitativa lättnader, även om det kan dröja till det andra kvartalet 2015, menar Azad Zagana, europeisk marknadsspecialist inom kapitalförvaltaren.

Azad Zangana konstaterar också att officiella estimat visar på en något bättre utveckling än förväntat för Eurozonen under det tredje kvartalet, men att ledande indikatorer snarare tyder på en stabilisering av den låga tillväxten än ett uppsving. Länderna har också visat en väldigt ojämn utveckling med en negativ utveckling för bland annat Tyskland och Italien och en positiv trend inom Grekland, Frankrike och Spanien.

Azad Zangana menar att uppsvinget i Storbritannien kan komma att mattas av:

– Uppgången inom Storbritannien ser nu ut att minska något. Inflationen bedöms vara låg och innebär att staten riskerar att hamna under Bank of Englands mål på en procent. Räntorna väntas också hållas låga till slutet av året. De stora underskotten i budget och bytesbalans väntas också sätta press på det brittiska pundet. 

Dystra utsikter för tillväxtmarknaderna

Kapitalförvaltaren ser ingen ljus utveckling för tillväxtmarknaderna under det första kvartalet 2015. Sjunkande oljepriser innebär problem för Ryssland men hjälper samtidigt till med att hålla inflationen låg på andra håll. Oljepriserna för också med sig vissa medvindar till energiexportörer som exempelvis Indien. 

– Kinas tillväxt väntas fortsätta vara låg trots regeringens stimulus. Vi förväntar oss därmed att tillväxtmålet för Kina kommer att sänkas till omkring sju procent för 2015. Vi bedömer också att 2015 generellt kan komma att bli ett relativt svagt år för många tillväxtländer, sammanfattar Schroders tillväxtmarknadsexpert Craig Botham.

• Läs hela analysen från Schroders
• Marknadskommentaren i sin helhet hittar du på SchrodersTalkingPoint