Latvian Forest ökar sitt skogsinnehav i Lettland.

Publicerad 3 feb 2014

Latvian Forest växer till sig och dubblar sitt lettiska skogsbestånd

Latvian Forest, noterat på Aktietorget, ökar nu sitt skogsinnehav i Lettland till mer än det dubbla genom avtal om två större markförvärv. Affärerna, som huvudsakligen ska finansieras genom nyemissioner, kommer göra Latvian Forest till en av de större aktörerna inom den lågt värderade men lönsamma lettiska skogssektorn.

0
0
1
760
4031
Laika Consulting
33
9
4782
14.0

Normal
0

21

false
false
false

EN-US
JA
X-NONE

/* Style Definitions */
table.MsoNormalTable
{mso-style-name:”Normal tabell”;
mso-tstyle-rowband-size:0;
mso-tstyle-colband-size:0;
mso-style-noshow:yes;
mso-style-priority:99;
mso-style-parent:””;
mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt;
mso-para-margin-top:0cm;
mso-para-margin-right:0cm;
mso-para-margin-bottom:10.0pt;
mso-para-margin-left:0cm;
line-height:115%;
mso-pagination:widow-orphan;
font-size:11.0pt;
font-family:Calibri;
mso-ascii-font-family:Calibri;
mso-ascii-theme-font:minor-latin;
mso-hansi-font-family:Calibri;
mso-hansi-theme-font:minor-latin;
mso-ansi-language:EN-US;
mso-fareast-language:EN-US;}

Latvian Forest är det svenska börsbolaget
som bokstavligen satsar på naturlig tillväxt. Produkterna – träden – växer ju
av sig själva, i jämn takt och utan kostnadskrävande investeringar i produktutveckling,
tillverkning eller säljorganisation.

Sedan starten 2009 har Latvian Forest undan
för undan köpt upp en mängd relativt små skogsfastigheter i mellersta Lettland.
Marknaden har varit fragmenterad med många mindre skogsägare, som i de flesta
fall inte kunnat förvalta skogen lika effektivt som ett mer resursstarkt
skogsbolag. Markpriserna har varit – och är fortfarande – så låga som 10-30
procent av svenska skogspriser. En differens som sannolikt jämnas ut med tiden,
vilket kan göra Latvian Forests skogsinnehav till goda värdeinvesteringar på
sikt.

De låga priserna på skog gör också själva avverkningen
mycket lönsam. När Latvian Forest köpt skogspartier har man i snitt betalat drygt
110 svenska kronor per kubikmeter. Sedan
timret väl har avverkats har nettointäkten landat på 250-300 kronor per
kubikmeter!

Från småskogar till strukturaffärer

– Nu tar vi nästa steg i företagets
utveckling, berättar Fredrik Zetterström, vd och delägare i Latvian Forest.
Genom den planerade affären, där vi köper upp de skogsägande bolagen Forest Holding Latvia och SIA Zaveria, båda med stora skogsinnehav i mellersta Lettland, går vi för
första gången in i en större strukturaffär tillsammans med andra aktörer. Vi
ökar vårt skogsinnehav och vårt virkesbestånd till mer än det dubbla och blir
på köpet en av de större utländska skogsägarna i Lettland.

När Latvian Forest nu växlar upp från
mindre förvärv till mer omfattande strukturaffärer, följer man fortfarande den
grundläggande affärsmodellen – att investera i lågt prissatta lettiska
skogsbestånd och därigenom bidra till branschens konsolidering, att införa en modern och kostnadseffektiv förvaltning, att balansera intäkter från avverkningsmogen
skog mot tillväxt i yngre skogsbestånd, samt att skapa placeringsmöjligheter
för investerare som är intresserade av skogssektorn men inte av att själv direktäga
fastigheter. Genom att skogspriserna i Lettland är så låga erbjuder Latvian
Forest ”mycket skog per krona”.

Mixad finansiering med banklån i botten

Latvian Forest har hittills finansierat
sina skogsförvärv genom en rad nyemissioner, där nya pengar – till dags dato 34
miljoner kronor – stegvis har tagits in allteftersom affärsmöjligheter har dykt
upp och realiserats.

I och med de nu aktuella affärerna tar man
ett nytt steg även när det gäller finansieringsmodellen. Köpeskillingen för förvärven
av Forest Holding och SIA Zaveria uppgår till cirka 54 miljoner kronor, alltså
betydligt mer pengar än de tidigare förvärven tillsammans. För första gången
kommer Latvian Forest därför att ta upp banklån som en del av finansieringen.

– Vi siktar på cirka tjugo procents
bankfinansiering, säger Fredrik Zetterström. Det är en bra nivå i relation till
de kassaflöden som våra skogsinnehav väntas skapa och ger en hävstång som vi inte
haft i tidigare affärer.

Resten av finansieringen görs med hjälp av nyemissioner, riktade dels till de säljande bolagen Bockasjö Skogar AB och Zaveria Lettland AB,
dels till en begränsad krets investerare och dels, i form av en
företrädesemission, till Latvian Forests befintliga aktieägare. Alla deltagare,
stora som små, kommer att erbjudas samma villkor. Avsikten är att samtliga
avtal ska vara påskrivna och affärerna genomförda i slutet av mars. Därmed tar Latvian Forest, det blott fyra
år gamla svenska börsbolaget, steget till att bli en de större aktörerna i den
lettiska skogsnäringen.

 

• Kortfakta om affärerna och nyemissionen:
• 
  
• Latvian Forest förvärvar och utvecklar
  skogsinnehav i Lettland, vilka ska ge en god avkastning och värdeökning.
• 
  
• Latvian Forest har avtalat att under Q1 2014 förvärva
  skogsbolagen Forest Holding Latvia AB och SIA Zaveria av, respektive, Bockasjö
  Skogar AB och Zaveria Lettland AB. Förvärven ska vara genomförda i slutet av
  mars.
• De aktuella förvärven kommer att öka Latvian
  Forests skogsareal till mer än det dubbla, från 2.853 hektar till 6.688 hektar.
  Samtidigt bedöms virkesbeståndet öka från 213.000 till 501.000 kubikmeter. En mindre
  del värdefull jordbruksmark, som bolaget på sikt  även kan avyttra, ingår
  också i bestånden.
• 
  
• Affärerna är på inalles cirka 54 miljoner kronor
  (41,5 mkr för Forest Holding Latvia AB och 12,4 mkr för SIA Zaveria) och ska finansieras genom banklån och en nyemission riktad till de säljande bolagen,
  till  en begränsad krets investerare och, i form av en delvis garanterad
  företrädesemission, till Latvian Forests befintliga aktieägare.
• 
  
• Detaljerad information om emissionsvillkor
  och exakt köpeskilling (eventuellt justerad efter inspektion av fastigheterna
  och genomförd Due Diligence av de förvärvade bolagen) kommer att presenteras
  inom kort.