Kommer uppgången i USA att fortsätta? Amerikanska kapitalförvaltaren Legg Mason ger sin analys av marknaden.
Publicerad 1 apr 2014
Hur långt är det kvar till toppen?
Frågan på många investerares läppar är just nu hur länge uppgången i USA kommer att fortsätta. Richard Gillham, Managing Director på kapitalförvaltaren Legg Mason, ger sin analys av den amerikanska aktiemarknaden.
– Vi tror att det fortfarande finns mycket att hämta inom den amerikanska aktiemarknaden, säger Richard Gillham, Managing Director inom kapitalförvaltaren Legg Mason.
En av de saker som talar för en långvarig uppgång i USA är enligt Richard Gillham värderingarna inom aktiemarknaden. Trots att värderingarna stigit under det senaste året så ligger de fortfarande på attraktiva nivåer med PE-tal runt 15-16 och det är ganska exakt “fair value”. Han tillägger att det samtidigt finns anledning till att vara selektiv.
0
0
1
73
388
Laika
3
1
460
14.0
Normal
0
21
false
false
false
SV
JA
X-NONE
/* Style Definitions */
table.MsoNormalTable
{mso-style-name:”Normal tabell”;
mso-tstyle-rowband-size:0;
mso-tstyle-colband-size:0;
mso-style-noshow:yes;
mso-style-priority:99;
mso-style-parent:””;
mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt;
mso-para-margin:0cm;
mso-para-margin-bottom:.0001pt;
mso-pagination:widow-orphan;
font-size:12.0pt;
font-family:Cambria;
mso-ascii-font-family:Cambria;
mso-ascii-theme-font:minor-latin;
mso-hansi-font-family:Cambria;
mso-hansi-theme-font:minor-latin;}
Han tillägger att aktierna inom S&P 500 idag handlas till
drygt 17 gånger sina årsvinster, för 2013, vilket kan jämföras med motsvarande siffra under år 2000 när de handlades omkring 30 gånger årsvinsterna. Nu
finns det inte heller några tecken på ogenomtänkta investeringar likt dem marknaden upplevde under början av 2000-talet. Företagens balansräkningar är tvärtom i toppskick med omkring 11 procent av kapitalet i kassa.
Att amerikanska företag är eftertänksamma kring sina investeringar märks bland annat på deras rekordhöga vinstmarginaler. Richard Gillham konstaterar att företagen kan behålla höga vinstmarginaler förutsatt att ekonomin inte går in i en ny recession.
det kanske låter lite som en dålig ursäkt att skylla på vädret så var det trots
allt så att fabriker stängdes, anställda kunde inte ta sig in till jobbet, folk
gav sig inte ut för att shoppa etc. Det resulterade i en dämpad ekonomisk aktivitet. Nu väntas aktiviteten återigen tillta efter en ojämn utveckling under december, januari och februari.
Blandade signaler kring utvecklingen gavs också under Federal Reserves räntemöte i mitten av mars. Mötet väckte en viss oro kring att räntorna nu väntas stiga i en snabbare takt, än vad som tidigare var väntat, i samband med nedtrappningen av tillgångsköpen. Räntenivåerna väntas nu ligga på en procent under slutet av 2015 för att sedan stiga till drygt två procent under 2016.
Rapportsäsongen
0
0
1
58
309
Laika
2
1
366
14.0
Normal
0
21
false
false
false
SV
JA
X-NONE
/* Style Definitions */
table.MsoNormalTable
{mso-style-name:”Normal tabell”;
mso-tstyle-rowband-size:0;
mso-tstyle-colband-size:0;
mso-style-noshow:yes;
mso-style-priority:99;
mso-style-parent:””;
mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt;
mso-para-margin:0cm;
mso-para-margin-bottom:.0001pt;
mso-pagination:widow-orphan;
font-size:12.0pt;
font-family:Cambria;
mso-ascii-font-family:Cambria;
mso-ascii-theme-font:minor-latin;
mso-hansi-font-family:Cambria;
mso-hansi-theme-font:minor-latin;}
– Sammantaget ser vi positivt på utsikterna för den
amerikanska ekonomin och vi ser inga tecken på att marknaden är på väg att
vända. Även om de största vinsterna förmodligen är bakom oss så ser vi
fortfarande en stor potential inom den amerikanska marknaden, säger Richard Gillham.
0
0
1
40
217
Laika
1
1
256
14.0
Normal
0
21
false
false
false
SV
JA
X-NONE
/* Style Definitions */
table.MsoNormalTable
{mso-style-name:”Normal tabell”;
mso-tstyle-rowband-size:0;
mso-tstyle-colband-size:0;
mso-style-noshow:yes;
mso-style-priority:99;
mso-style-parent:””;
mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt;
mso-para-margin:0cm;
mso-para-margin-bottom:.0001pt;
mso-pagination:widow-orphan;
font-size:12.0pt;
font-family:Cambria;
mso-ascii-font-family:Cambria;
mso-ascii-theme-font:minor-latin;
mso-hansi-font-family:Cambria;
mso-hansi-theme-font:minor-latin;}
Prenumerera på Investerarbrevet:
Som prenumerant får du varje månad Investerarbrevet samt inbjudningar till våra event och erbjudanden från våra samarbetspartners. Investerarbrevet produceras av Laika Consulting. Läs om hur Laika Consulting behandlar personuppgifter här!