Publicerad 2 okt 2014

Fonden som kombinerar global förvaltning med ett absolut avkastningsmål

År 2012 lanserade den franska kapitalförvaltaren Amundi fonden Amundi Patrimoine med målsättningen att försöka leverera absolut avkastning över tid utan att behöva avstå från riskfyllda investeringar som aktier och högavkastande obligationer. Lösningen var efterlängtad av bolagets kunder, och hittills har både avkastningen och kundtillströmningen överträffat förväntningarna.

0
0
1
705
3741
Laika
31
8
4438
14.0

Normal
0

21

false
false
false

SV
JA
X-NONE

/* Style Definitions */
table.MsoNormalTable
{mso-style-name:”Normal tabell”;
mso-tstyle-rowband-size:0;
mso-tstyle-colband-size:0;
mso-style-noshow:yes;
mso-style-priority:99;
mso-style-parent:””;
mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt;
mso-para-margin-top:0cm;
mso-para-margin-right:0cm;
mso-para-margin-bottom:8.0pt;
mso-para-margin-left:0cm;
line-height:107%;
mso-pagination:widow-orphan;
font-size:11.0pt;
font-family:Calibri;
mso-ascii-font-family:Calibri;
mso-ascii-theme-font:minor-latin;
mso-hansi-font-family:Calibri;
mso-hansi-theme-font:minor-latin;
mso-fareast-language:EN-US;}

Finanskrisen och
den efterföljande turbulensen på de finansiella marknaderna tyddliggjorde
behovet av riskmedvetenhet för investerare som inte vill riskera att tappa
stora delar av sitt kapital under en nedgång. Lågränteklimatet efter
finanskrisen gjorde samtidigt att traditionella lågriskinvesteringar gav mycket
låg avkastning. Kunder till den franska kapitalförvaltaren Amundi önskade sig
därför en lösning som kunde kombinera investeringar på riskfyllda marknader med
en låg risk för stora nedgångar. Slutresultatet blev den globala
multi-asset-fonden Amundi Patrimoine.

– Vår målsättning är att försöka leverera en genomsnittlig årlig avkastning
om 5 procent under en femårsperiod genom att sprida investeringarna mellan
olika tillgångsslag och arbeta med en försiktig men samtidigt opportunitisk
strategi, säger Dan Levy, Head of Multi Asset Investment Specialists, inom Amundi.

Hittills har
fonden levererat en något högre avkastning än målsättningen, och Amundi
förvaltar idag hela 3 miljarder euro enligt strategin varav fonden Amundi
Patrimoine står för 1,8 miljarder.

Riskmedvetenhet och öppenhet
Framgångarna innebär dock
inte att fondens förvaltare kan slappna av. Dan Levy poängterar vikten av att
hela tiden bevaka risknivån och förväntad maximal nedgång vid olika scenarier.

– Vi arbetar mycket med
diversifiering mellan såväl olika tillgångsslag som mellan olika regioner,
sektorer, börsvärde och duration för ränteinvesteringar. Dessutom arbetar vi
med mycket likvida investeringar, och vi har möjlighet att variera mellan 0-100
procent i riskfyllda tillgångar som aktier och högavkastande obligationer. I
dagsläget ligger vi på 45-46 procent, och i april 2013 drog vi ner nivån till 0
procent i samband med att USAs centralbank trappade ned sina stödköp av
obligationer. Maxnivån som vi har uppnått hittills är 85 procent vilket visar
på den stora flexibiliteten i förvaltningen.

Den tydliga
skalan för fondens risknivå är inte någon tillfällighet, utan fonden arbetar
löpande med att vara så transparent som möjligt avseende förvaltningen.

– Våra kunder uppskattar verkligen vår transparens och det genomsyrar hela
förvaltningen. Vi arbetar med likvida tillgångar och totalt sett långa
positioner inom olika segment som är tydliga att följa. Utöver månatliga
rapporter publicerar vi även filmade fondkommentarer och en kort rapport till
investerarna varje vecka. Det är något som jag tror att vi är ganska ensamma
om, säger Dan Levy.

Fri placeringsstrategi – under ansvar
Amundi Patrimoine har en
långsiktig målsättning för sin strategi, men samtidigt varierar tidshorisonten
för enskilda postioner kraftigt och fonden är inte heller knuten till något
jämförelseindex. Det gör att förvaltarna kan utnyttja marknadens varierande
möjligheter och samtidigt reducera risken snabbt om det skulle behövas.

– I dagsläget är vi positiva till aktier inom eurozonen, och vi har haft en
lång position i regionen under en längre period. Vi har även exempelvis en lång
position i högavkastande obligationer på tillväxtmarknader, men denna position
tillhör de första som likvideras om vi behöver dra ner på risken. Om den totala
portföljen går ned med 2 procent så minskar vi risken kraftigt, och vi tar
givetvis även hem vinster vid positiv utveckling även om det är mycket beroende
på den aktuella situationen.

Europeiska och japanska aktier intressanta
Även om Amundi Patrimoine
har en medelhög andel riskfyllda tillgångar i dagsläget ser Dan Levy och Amundi
positivt på aktieinvesteringar i framförallt ovan nämnda eurozonen. Han lyfter även
fram japanska aktier samt aktier och högavkastande obligationer på
tillväxtmarknaderna, men i dessa fall utan exponering i lokal valuta.

– Aktieklimatet i eurozonen ser attraktivt ut för tillfället av flera skäl. Fortsatta
finansiella lättnader och stöd från såväl stater som den europeiska
centralbanken, kombinerat med en svagare euro, kommer troligtvis att ge stöd
till de europeiska börsbolagen.

Samtidigt betonar
Dan Levy att marknaderna ständigt förändras, och att det finns flera viktiga globala
teman att hålla ögonen på framöver.

– Vi bevakar
löpande viktiga faktorer som världens centralbanker, tillväxten i Europa och
inte minst Kinas pågående omställning från investeringsdriven till
konsumentdriven ekonomi. I dagsläget ser det relativt positivt ut i landet och
jag tror inte på någon hårdlandning, men vi håller ständigt ett öga på den
kinesiska fastighetmarknaden, avslutar Dan Levy.