Finansrådgivaren menar att centralbankerna spelar en viktig roll för den globala ekonomin framöver.

Publicerad 28 nov 2014

Centralbanker i fokus

Centralbankerna spelar även fortsatt en betydelsefull roll för den globala ekonomin framöver. Det menar Matthias Gietzelt, makroanalytiker inom finansrådgivaren Söderberg & Partners.

0
0
1
113
605
Laika
5
1
717
14.0

Normal
0

21

false
false
false

SV
JA
X-NONE

/* Style Definitions */
table.MsoNormalTable
{mso-style-name:”Normal tabell”;
mso-tstyle-rowband-size:0;
mso-tstyle-colband-size:0;
mso-style-noshow:yes;
mso-style-priority:99;
mso-style-parent:””;
mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt;
mso-para-margin:0cm;
mso-para-margin-bottom:.0001pt;
mso-pagination:widow-orphan;
font-size:12.0pt;
font-family:Cambria;
mso-ascii-font-family:Cambria;
mso-ascii-theme-font:minor-latin;
mso-hansi-font-family:Cambria;
mso-hansi-theme-font:minor-latin;}

– Vår bedömning är att världen står inför en längre
period av strukturellt lägre tillväxt- och inflationstakt och att
marknaderna nu börjar anpassa sig efter detta, säger Matthias Gietzelt,
analytiker inom finansrådgivaren Söderberg & Partners.

 

I sin senaste marknadskommentar skriver Söderberg &
Partners att man inte riktigt delar bilden av att investerare blivit allt mer
negativt inställda till den europeiska tillväxten och att den amerikanska
ekonomin inte är tillräckligt stark för att kunna hjälpa den globala tillväxten.
Istället menar finansrådgivaren att centralbanksstimulanserna från ECB spelar
en avgörande roll i sammanhanget och att euroförsvagningens positiva effekter
inte ska underskattas.

 

Relativt god tillväxt inom Sverige

0
0
1
117
622
Laika
5
1
738
14.0

Normal
0

21

false
false
false

SV
JA
X-NONE

/* Style Definitions */
table.MsoNormalTable
{mso-style-name:”Normal tabell”;
mso-tstyle-rowband-size:0;
mso-tstyle-colband-size:0;
mso-style-noshow:yes;
mso-style-priority:99;
mso-style-parent:””;
mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt;
mso-para-margin:0cm;
mso-para-margin-bottom:.0001pt;
mso-pagination:widow-orphan;
font-size:12.0pt;
font-family:Cambria;
mso-ascii-font-family:Cambria;
mso-ascii-theme-font:minor-latin;
mso-hansi-font-family:Cambria;
mso-hansi-theme-font:minor-latin;}

Sverige är långt ifrån det uttalade inflationsmålet om 2
procent vilket ledde till att Riksbanken i oktober sänkte reporäntan till noll.
Centralbanken reviderade också räntebanan kraftigt och bedömer att nollräntan
kommer vara oförändrad fram till mitten av 2016. 

Matthias Gietzelt menar trots
det att den väntade tillväxten i svensk ekonomi är relativt god:

 

– Skulle åtgärderna inte nå önskad effekt på inflationen
kommer Riksbanken i första hand att förskjuta räntebanan ytterligare. Man
utesluter inte heller att använda sig av åtgärder likt de andra centralbanker
använt, exempelvis tillgångsköp. Men i dagens scenario med en fortsatt god
utveckling i den svenska ekonomin ses sådana åtgärder som mindre sannolika för
tillfället.

Lugnande räntebesked i USA

I USA har marknaden väntat på signaler från Federal Reserve om framtiden. Beskedet kom under slutet av oktober att obligationsköpen under QE3 avslutas, och att fokus istället skiftar till styrräntan. Fed försäkrade, precis som de allra flesta förväntade sig, återigen att räntan kommer fortsätta vara mycket låg under en betydande tid framöver. 

– Centralbanken gav en något mer positiv bild av den amerikanska ekonomin än vad de gjort tidigare, och understryker en god utveckling på arbetsmarknaden och inom sysselsättningen. Samtidigt är man något mer avvaktande kring inflationstakten, säger Matthias Gietzelt som konstaterar att det mesta hittills indikerar att en första räntehöjning kan tänkas komma i mitten av 2015.

Dags för handling inom Europa

Matthias Gietzelt konstaterar att det även inom Europa och ECB har blivit hög tid att agera, men åt det motsatta hållet i förhållande till USA. Första etappen av stimulansprogrammet TLTRO nådde inte upp till de förväntade nivåerna, och det blev tydligt att tillgångsköpsåtgärder likt de i USA krävdes för att stötta tillväxten. 

– Överlag ser tillväxten i Europa tillsvidare mycket mer begränsad ut i relation till USA, vilket bland annat bekräftas i lägre nivå på inköpschefsindex och andra sentimentsmätningar.

Stödköpen inleddes under oktober månad och rapporter tyder på att ECB även förbereder köp av företagsobligationer. Tillgångsköpen ska pågå under två års tid och centralbankens balansräkning ska återigen nå samma nivå som under 2012. 

Långsiktiga åtgärder krävs i Japan

Bank of Japan överraskade marknaden i slutet av oktober med ökade stimulanser under månadens sista dag, från 60 till 70 biljoner yen till 80 biljoner yen på årsbasis. Börsen steg med cirka 5 procent i och med uttalandet och yenen såg en kraftig försvagning, en trend som lär fortsätta framöver. 

Stimulansbeskedet innebär en skjuts till premiärministerns Abenomics. Det reformpaket som skulle sätta stopp för deflationen och få fart på den i stort sett icke-existerande tillväxten. Men även om landet lyckats stoppa prisfallet har man inte haft samma lycka vad gäller reallöneutvecklingen och strukturella reformer. 

Matthias Gietzelt menar att de nya stimulanserna visserligen är bra för värdepappersmarknaderna på kort sikt, men att det på lång sikt krävs betydligt fler åtgärder för en förbättring:

– Landet är i behov av sänkt bolagsskatt, ökad sysselsättningsandel bland kvinnor samt reformer för att på ett fundamentalt plan öka tillväxten. Sammanfattningsvis bedöms Bank of Japan, liksom övriga centralbanker, spela en betydelsefull roll för den globala ekonomin framöver.